En el informe Perspectivas de la economía mundial, publicado por el Fondo Monetario Internacional (FMI) revela que, al contrario de lo que se pensaba a principios de 2023, la economía mundial no podrá lograr una recuperación estable, con una inflación a la baja y un crecimiento paulatino, debido a la persistencia de una inflación alta y las recientes turbulencias del sector financiero.
Aunque la inflación ha disminuido a medida que los bancos centrales han subido los tipos de interés y han bajado los precios de los alimentos y la energía, la inflación subyacente continúa y los mercados laborales permanecen tensos en varias de las economías más importantes.
De hecho, la proyección para los próximos cinco años se sitúa entorno al 3% a nivel mundial, lo que representa la estimación más baja a medio plazo desde 1990.
Según el informe, la previsión de referencia es que el crecimiento a nivel global caiga al 2,8% en 2023 y que se estabilice en el 3% en 2024.
En concreto, en Latinoamérica y el Caribe se prevé que el crecimiento caiga al 1,6% en 2023 y se recupere hasta el 2,2% en 2024.
Asimismo, la inflación general mundial se reducirá del 8,7% en 2022 al 7,0% en 2023, debido a la bajada de los precios de las materias primas, pero es probable que la inflación subyacente disminuya más lentamente.
Por otra parte, el FMI plantea un segundo escenario posible, en el que existan mayores tensiones en el sector financiero. En este caso, el crecimiento mundial disminuiría hasta aproximadamente el 2,5% en 2023, y el crecimiento de las economías avanzadas caería por debajo del 1%.
Tipos de interés y deuda pública
El tipo de interés natural es importante tanto para la política monetaria como para la fiscal, ya que es un nivel de referencia para calibrar la orientación de la política monetaria y un determinante clave de la sostenibilidad de la deuda pública.
En este contexto, la rápida subida de los tipos de interés oficiales ha tenido un efecto atemorizante en el sector financiero, ya que ha dejado expuestas vulnerabilidades del sector bancario, incrementando los temores de contagio a las instituciones financieras, ya sean bancarias o no. Como consecuencia, los políticos han tomado medidas contundentes para estabilizar el sistema bancario y la estabilidad financiera fluctúa según se perciban los riesgos.
Paralelamente, las otras grandes fuerzas que configuraron la economía mundial en 2022 parecen dispuestas a continuar este año, pero con intensidades diferentes. Los niveles de deuda siguen siendo elevados, lo que limita la capacidad de las políticas fiscales para responder a nuevos retos.
Los precios de las materias primas, que subieron bruscamente tras la invasión rusa de Ucrania, se han moderado, pero la guerra continúa y las tensiones geopolíticas son elevadas. Las economías que se vieron muy afectadas, sobre todo China, parecen estar recuperándose, lo que alivia las perturbaciones de la cadena de suministro.
A pesar de las ventajas derivadas de la bajada de los precios de los alimentos y la energía y de la mejora del funcionamiento de la cadena de suministro, continúa la incertidumbre, provocada por las recientes turbulencias del sector financiero.
Estas perspectivas reflejan la necesidad de políticas para reducir la inflación, y hacer frente a las consecuencias del reciente deterioro de las condiciones financieras, la guerra en Ucrania y la creciente fragmentación geoeconómica.
Según el FMI, los políticos tienen un estrecho camino que recorrer para mejorar las perspectivas y minimizar los riesgos:
Los bancos centrales deben mantenerse firmes en su política antiinflacionista más estricta
Los políticos fiscales deben respaldar la actuación de los responsables de la política monetaria y financiera para lograr que la inflación vuelva a su objetivo, manteniendo al mismo tiempo la estabilidad financiera
En la mayoría de los casos, los gobiernos deben tratar de mantener una política restrictiva general, proporcionando al mismo tiempo ayudas específicas a quienes más están sufriendo la crisis del coste de la vida.
La Organización prevé que, una vez que las tasas de inflación vuelvan a sus objetivos, los tipos de interés disminuirán hasta alcanzar niveles anteriores a la pandemia.
Por otra parte, el FMI insta a adoptar las medidas fiscales oportunas, o incluso la restructuración, para sostener la deuda a medio plazo y llevar a cabo acciones para hacer frente a los factores estructurales que impiden la oferta y para así aumentar el crecimiento.
Por último, recuerda que las medidas para reforzar la cooperación multilateral son esenciales para avanzar en la creación de una economía mundial más resistente, por ejemplo, reforzando la red de seguridad financiera mundial, mitigando los costes del cambio climático y reduciendo los efectos adversos de la fragmentación geoeconómica.
Fuente: FMI-ONU